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债券基金成为新宠参与投资也需谨慎

时间:2019-08-16 17:03:32 来源:互联网 阅读:0次

市场近期走势好于股票市场

资料来源:申银万国证券研究所

近期债券基金发行频繁,各家基金公司纷纷推出自己的债券基金品种,老的纯债券基金也纷纷转型为可以参与新股申购的债券基金。债券基金的崛起,具有非常坚实的基础和背景。

目前市场上的债券基金分为三大类:一是“打新股+债券”,这是目前市场上为火爆的债券基金品种,该类基金80%以上仓位投资债券,另外还参加一级市场新股申购,权益类资产的比例不超过20%。二是可以在二级市场买卖股票和债券,此类债券基金投资股票的比例一般超过20%但低于50%,主要资产还是投资于债券。三是纯债券基金,完全投资于债券市场,债券的风险非常比较小,但收益率也不高。

我们认为债券基金将继续成为市场的热点。从债券市场未来的走势分析,由于美国次级债风波愈演愈烈,美国经济的下滑必然导致中国的出口回落,并影响到中国的经济有所减速,而与此同时通货膨胀压力持续上涨,使得本论加息周期在上半年到顶。我们认为今年债券市场将逐步走出熊市,中长期收益率提前到顶会使得配置型机构的需求提前释放。从产品上,随着和规模的扩大,高收益率的投资品种也不断涌现,债券市场将迎来非常好的投资机会。另外,我们认为二级市场的上市溢价短期内依然存在,今年打新的收益将依然可观。综合考虑,债券基金的收益较高,风险不大的特点短期内不会改变。

当然,投资债券基金也需要注意下面几个方面。一是债券基金的收益大部分来自与新股发行的收益。一般债券基金如果是网下申购的股票,要持有3个月之后才可以卖出。因而新股发行的收益率和基金公司卖出股票的时点有很大的关系,这是投资者需要注意的地方。二是投资债券基金之前,需要对其大类资产有清楚的了解。股票仓位占多少比例,债券占多少比例。如果预期股票市场表现不会很好,那么尽量要选择不在二级市场买入股票和股票仓位较低的债券基金。三是需要分析大类债券资产的配置比例。尽管大的环境都受到宏观面的影响,,和企业债在一个大的阶段走势不会出现明显的背离,但短期内,仍有可能出现强弱之分。我们要明确大类债券资产的比例分布,然后结合当前的市场环境,区分出国债,金融债和企业债的相对走势,并选择相对走势较好的品种的比例比较高的债券基金。(申银万国研究所)

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